Visualizza wikitesto di Effetto cambio per chi investe in materie prime

Come molti sanno le materie prime sono generalmente quotate in dollari e talvolta l’investitore dell’area euro può restare disorientato circa il comportamento di un investimento in materie prime. La prima preoccupazione che spesso assale un investitore è il destino di un investimento in materie prime denominato in euro nel caso di disintegrazione dell’euro.<br><br>La risposta è: nulla. Nel caso si investa in un [[ETC (Exchange Traded Commodity)|ETC]]&nbsp;su materie prime espresso in [[EUR (Euro)|euro]]&nbsp;e tale moneta non dovesse più esistere, non si avranno conseguenze a parte un comprensibile primo momento di scompiglio generale. L’ETC infatti pur essendo quotato in euro investe su un sottostante che è quotato in [[USD (Dollaro Americano)|dollari]]; nel caso non dovesse più esistere l’euro l’ETC verrà denominato in una nuova valuta e verrà fatta una nuova conversione nei confronti della valuta di destinazione.<br><br>Dobbiamo considerare che le valute sia di partenza che di destinazione, nel caso di un investimento in materie prime fungono esclusivamente da tramite; la materia prima, ben più che una valuta, conserverà il suo valore in modo dipendente alla domanda e offerta di quel bene.<br><br>Ma vediamo cosa succede invece a un investimento in materie prime espresso in euro nei casi di fluttuazione del cambio euro/dollaro. E’ il caso di chi compra degli ETC, ma è anche il caso di chi acquista direttamente dell’[[Oro|oro]].<br>

== Alcuni esempi  ==

Per aiutarci utilizzeremo degli esempi.<br><br>Compro un’oncia d’oro a 1.700 dollari l’oncia; il cambio €/$ vale 1,25.<br>Il valore dell’investimento in euro sarà: 1.700 / 1,25 = 1.360 euro.<br>

*'''''Caso 1: rivalutazione dell’euro sul dollaro'''''

Il cambio €/$ passa a 1,30. Si presuppone invariato il prezzo dell’oro. 

Il valore dell’investimento in euro sarà: 1.700 / 1,30 = 1.308 euro.<br>Il nostro investimento perde di valore.<br>

*'''''Caso 2: svalutazione dell’euro sul dollaro.'''''

''Il cambio €/$ passa a 1,20. Si presuppone invariato il prezzo dell’oro.'' 

Il valore dell’investimento in euro sarà: 1.700 / 1,20 = 1.417 euro.<br>Il nostro investimento aumenta di valore.<br>

*'''''Caso 3: aumento prezzo dell’oro.'''''

Il prezzo dell’oro passa a 1.750 dollari l’oncia. Si presuppone invariato il cambio €/$.<br>Il valore dell’investimento in euro sarà: 1.750 / 1,25 = 1.400 euro.<br>Il nostro investimento aumenta di valore.<br>

*'''''Caso 4: diminuzione prezzo dell’oro.'''''

Il prezzo dell’oro passa a 1.650 dollari l’oncia. Si presuppone invariato il cambio €/$.<br>Il valore dell’investimento in euro sarà: 1.650 / 1,25 = 1.320 euro.<br>Il nostro investimento perde di valore.<br><br>Ovviamente i nostri esempi presentano una semplificazione data dal mantenimento di condizioni invariate (ceteris paribus), un aspetto che non si verifica mai realmente sui mercati; il risultato finale del nostro investimento sarà pertanto un mix degli effetti derivanti dalla variazione del prezzo del sottostante e dal [[EUR / USD (Euro / Dollaro USA)|cambio €/$]].<br><br>A tal proposito si deve ricordare che talvolta vi sono delle correlazioni inverse tra prezzi delle materie prime e andamento dei cambi. Una debolezza del dollaro si riflette in un aumento del prezzo in dollari delle principali materie prime; è il caso di questo periodo, in cui una debolezza del dollaro ha condizionato almeno in parte il rialzo del petrolio che si è portato a ridosso dei 100 dollari.<br><br>E’ bene rammentare che le correlazioni inverse tra dollaro e materie prime sono correlazioni che non restano di intensità costante e in alcuni periodi scompaiono completamente. Tornando al petrolio, risulta difficile depurare dal prezzo l’effetto debolezza dollaro dall’effetto instabilità mediorientale (il riferimento è relativo alla rinnovata ripresa di ostilità verso le ambasciate americane e l’incognita Iran ancora all’orizzonte – a tal proposito si veda il videocommento sullo Stretto di Hormuz).<br><br>L’ultima considerazione riguarda il comportamento di un investimento su un ETC short rispetto al cambio €/$.<br>Il cambio influenza un ETC short nello stesso modo in cui influenza un ETC long: una rivalutazione dell’euro sul dollaro determinerà una perdita mentre una svalutazione provocherà un guadagno a parità di valore della materia prima.<br>Naturalmente l’ETC short trarrà vantaggio da una diminuzione del prezzo della materia prima sottostante.<br><br>Questi aspetti se tenuti presente potranno evitare brutte sorprese negli investimenti, anzi fornire lo spunto per utilizzare ad esempio degli ETC Euro Hedged, ove presenti.<br><br>A tal proposito si segnala che nel quaderno di ricerca [http://www.mazzieroresearch.com/store/oro-strumenti-investimento/ "L’oro e gli strumenti di investimento"] abbiamo svolto un’approfondita analisi delle condizioni che suggeriscono un investimento tramite ETC su oro fisico in versione hedged.<br>

<center>Articolo a cura di [[Maurizio Mazziero]].</center>

== Vedi anche:  ==

*[[Indice sequenziale Commodity]] 
*[[Commodity]]

[[Category:Commodity]]